2017中國光伏產業融資報告

作者:顧月 發布時間:2017-12-08   來源:21世紀經濟報道

2017年,中國的光伏產業步入了第20個年頭。

20年間,中國光伏行業的歲月一直頗不平靜。各路英雄輪番登場,行業龍頭、明星企業家、投資大腕、各國政策乃至行業的發展模式都在競相變換。上市的很多,退市的不少,賺錢的很多,破產的不少。它既經歷過毛利30%以上的高速增長期,也經歷過虧本還得賣的產能過剩期,既有過資本追在后面給錢的繁榮期,也有過資本“談光色變”的危機期。

從起步、發展到繁榮,再到衰落與復興,中國光伏的20年,鐫刻著光伏人與資本界的離合悲歡。從不差錢到談光色變,再到如今的產融結合,中國光伏的產融結合路,又是如何走過?

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跌宕的光伏產業融資變遷

從光伏產業鏈上來看,整個光伏產業主要分為上、中、下游三個部分。上游為硅料生產;中游為組件、電池片、電站配套設備生產,下游則是EPC工程和最后的電站投資運營。此外,還有輔料、配件和生產設備集成,第三方服務等中國的光伏產業正式起步于1990年代。2004年后,以德國為代表的歐洲市場興起,刺激了中國的光伏企業發展迅速,尤其是中游組件部分,我國光伏產業在2011年以前,呈現典型的“兩頭在外”格局,即上游硅原料生產在國外,下游光伏發電市場在國外,而我國的光伏產業主要集中在中游組件部分,屬于勞動密集型產業。

因為發展初期市場廣大,而中游組件部分企業較少,所以利潤十分豐厚,僅組件一項毛利率就高達30%以上,這刺激著一批又一批的公司與大量的資本開始瘋狂涌入這個行業,光伏企業僅靠客戶預付款和自有資金,就可以過得很滋潤。

從2004年到2009年,光伏企業是銀行眼中的“香餑餑”。一些光伏企業如尚德、英利、賽維等也紛紛到海外上市,通過股權融資,對金融機構的需求主要是短期流動性貸款。

但在2009年后,受“雙反政策”與產能過剩的影響,光伏企業的毛利不斷下降,甚至中國企業自己在國外打起了價格戰,光伏企業的經營開始變得困難起來。光伏產業從業人士的感受是,銀行系統對光伏企業的抽貸從2009年就已開始,2010年央行也對光伏產業進行了風險提示,資產負債率已經很高的企業和中小光伏企業貸款更加困難。但當時不少大型光伏企業仍然在盈利,所以銀行也沒有完全收緊對光伏的貸款。

到了2011年,光伏產業的情況愈加艱難,中游企業進入洗牌階段,老一代的行業龍頭如無錫尚德、江西賽維等相繼破產,不少銀行在這些大型光伏企業的破產重組中損失嚴重,金融機構有一段時間可謂談光色變。

2012年后,中國下游光伏電站發展迅速,多數大型光伏企業也將自己的產業鏈向上下游延伸,上游的硅原料生產和下游的光伏電站發展迅速。目前,上游多晶硅、單晶硅等硅原料市場增速穩定,目前保利協鑫已經成為全球最大的多晶硅供應商;中游組件等市場增速恢復,發展平穩,涌現出天合光能、晶科能源等新一批行業龍頭。

下游的光伏發電市場則一直呈現快速發展趨勢,根據國家能源局發布的最新數據統計,中國除2014年的新增光伏裝機容量略微降之外,2012-2016年同比增長均保持在40%以上,我國光伏發電量占總發電的比例在逐年上升,從2013年的0.2%到2016年的1.1%,其中分布式光伏電站發展尤其迅速。

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      關鍵詞: 光伏


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